Pematangsiantar, MISTAR.ID (17/9/2026) — Federal Reserve atau The Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00% pada 16 September 2026.

Keputusan tersebut disahkan secara bulat dalam rapat Federal Open Market Committee (FOMC), sekaligus menjadi kenaikan suku bunga pertama The Fed sejak 2023.

Langkah ini sebenarnya tidak mengejutkan pasar. Yang membuat investor kembali waspada adalah pesan di baliknya: inflasi AS masih tinggi, sementara peluang kenaikan suku bunga berikutnya masih terbuka.

Dengan demikian, perhatian pasar kini bergeser dari pertanyaan apakah The Fed menaikkan suku bunga? menjadi seberapa tinggi suku bunga akan bertahan dan berapa lama kebijakan ketat tersebut berlangsung.

Inflasi Masih Jadi Masalah The Fed

The Fed menegaskan inflasi masih berada di level tinggi dan kebijakan terbaru diperlukan untuk mendorong inflasi kembali menuju target 2%.

Dalam proyeksi terbaru, median inflasi PCE 2026 dinaikkan menjadi 3,7%, dari proyeksi 3,6% pada Juni. The Fed juga memperkirakan inflasi baru kembali ke target 2% pada 2029.

Di sisi lain, ekonomi AS masih menunjukkan ketahanan. Aktivitas ekonomi disebut berkembang solid, belanja domestik tetap kuat, produktivitas tumbuh dan investasi modal masih robust.

Kombinasi inflasi yang belum terkendali dan ekonomi yang masih bertahan inilah yang membuat ruang pelonggaran moneter menjadi lebih terbatas.

The Fed Masih Buka Peluang Naik Lagi

Proyeksi terbaru menunjukkan satu kenaikan suku bunga tambahan masih diperkirakan terjadi pada 2026.

Median proyeksi pejabat The Fed menunjukkan satu kenaikan suku bunga tambahan pada 2026. Namun, proyeksi individual tidak seragam: 12 dari 18 pejabat memperkirakan setidaknya satu kenaikan lagi, sementara enam lainnya tidak memperkirakan kenaikan tambahan.

The Fed juga memperkirakan suku bunga akan bertahan pada level tersebut sepanjang 2027 sebelum mulai turun pada 2028.

Gambaran tersebut menunjukkan bahwa suku bunga AS berpotensi bertahan pada level relatif tinggi untuk periode yang lebih panjang, sehingga pasar tetap mencermati risiko higher for longer.

Wall Street Langsung Merespons

Kenaikan 25 basis poin memang sudah banyak diantisipasi. Namun, pasar saham AS tetap berakhir melemah setelah investor mencermati sinyal kebijakan The Fed ke depan.

Pada perdagangan 16 September, Dow Jones turun 1,21%, S&P 500 melemah 0,44%, sedangkan Nasdaq turun tipis 0,01%.

Pergerakan tersebut menunjukkan bahwa selain keputusan kenaikan 25 bps yang sudah diantisipasi, investor juga mencermati sinyal mengenai jalur kebijakan The Fed selanjutnya.

Ketika suku bunga dan imbal hasil aset bebas risiko meningkat, valuasi saham dapat menghadapi tekanan, terutama pada saham yang mengandalkan ekspektasi pertumbuhan laba di masa depan.

Mengapa Suku Bunga The Fed Penting bagi Saham?

Suku bunga The Fed menjadi salah satu penggerak utama pasar keuangan global karena memengaruhi biaya uang, imbal hasil obligasi, nilai dolar, dan arus modal.

Ketika suku bunga AS naik, obligasi pemerintah AS dapat menawarkan imbal hasil yang lebih menarik. Kondisi tersebut berpotensi membuat investor melakukan penyesuaian portofolio dari aset berisiko.

Saham teknologi dan saham growth juga dapat lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga karena valuasinya banyak bergantung pada proyeksi arus kas dan laba masa depan.

Namun, efeknya tidak otomatis sama bagi semua emiten. Kondisi keuangan, tingkat utang, arus kas, dan kemampuan menghasilkan laba tetap menjadi faktor penting.

Dampaknya ke Pasar Negara Berkembang dan IHSG

Dampak suku bunga The Fed tidak berhenti di Wall Street.

Ketika ekspektasi suku bunga AS meningkat, dolar dan imbal hasil Treasury dapat ikut menguat. Bagi pasar negara berkembang, kondisi ini dapat meningkatkan tekanan terhadap mata uang dan memengaruhi arus modal asing.

Indonesia pun tidak terlepas dari dinamika tersebut.

Bagi IHSG, perhatian investor kini tertuju pada kombinasi pergerakan dolar AS, rupiah, imbal hasil obligasi AS, serta arus dana asing.

Tekanan tidak selalu berarti IHSG akan bergerak satu arah. Respons pasar akan bergantung pada seberapa besar kenaikan suku bunga tersebut telah diperhitungkan dan bagaimana investor membaca kebijakan The Fed berikutnya.

Investor Kini Menunggu Sinyal Berikutnya

Kenaikan suku bunga The Fed pada September 2026 menandai perubahan penting dalam ekspektasi pasar.

Setelah periode tanpa kenaikan sejak 2023, The Fed kembali menggunakan kenaikan bunga untuk menghadapi inflasi yang belum sepenuhnya terkendali. Pada saat yang sama, proyeksi resmi masih membuka ruang untuk kenaikan berikutnya.

Karena itu, investor akan mencermati data inflasi, pasar tenaga kerja, harga energi, pertumbuhan ekonomi, serta pernyataan pejabat The Fed dalam menentukan arah pasar selanjutnya.

Bagi pasar saham, persoalannya bukan lagi sekadar kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah ini hanya satu kali penyesuaian atau awal dari periode suku bunga tinggi yang lebih panjang.

Jika skenario kedua terjadi, valuasi saham, biaya pendanaan, arus modal, dan pasar negara berkembang berpotensi menghadapi tekanan yang lebih besar.

Pasar kini menunggu jawaban dari satu hal: seberapa lama The Fed akan mempertahankan suku bunga tinggi untuk menaklukkan inflasi.

(thefed/reuters/wsj/fiidelityinvesrments/*/hm27)