Pematangsiantar, MISTAR.ID (10/9/2026) — Saham PT Bayan Resources Tbk (BYAN) kembali menjadi perhatian investor setelah nama pengusaha Andi Syamsuddin Arsyad alias Haji Isam dikaitkan dengan rencana pengambilalihan sekitar 62% saham perusahaan tambang batu bara tersebut.

Entitas yang dikendalikan Haji Isam disebut mengajukan tawaran tunai sekitar US$3 miliar atau sekitar Rp52,6 triliun untuk saham yang saat ini berada di tangan Low Tuck Kwong dan putrinya, Elaine Low. Namun, negosiasi tersebut belum mencapai kesepakatan final.

Yang membuat pasar lebih ramai bukan sekadar nama Haji Isam. Nilai tawaran tersebut disebut mencerminkan diskon sekitar 80% dibandingkan nilai pasar Bayan.

Lantas, mengapa ada selisih sebesar itu?

Tawaran US$3 Miliar vs Nilai Pasar BYAN

Bayan Resources memiliki kapitalisasi pasar sekitar US$26 miliar. Dengan demikian, nilai pasar 62% saham yang menjadi objek pembicaraan berada jauh di atas US$3 miliar.

Jika transaksi benar-benar dilakukan pada nilai tersebut, valuasi yang tersirat untuk Bayan hanya sekitar US$4,8 miliar—jauh di bawah kapitalisasi pasar saat ini.

Angka ini menjadi sorotan karena memperlihatkan perbedaan tajam antara harga saham BYAN di bursa dan nilai yang disebut dalam negosiasi blok saham pengendali.

Namun, investor tidak bisa serta-merta menyimpulkan bahwa saham Bayan terlalu mahal.

Mengapa Harga Saham dan Harga Akuisisi Bisa Berbeda?

Salah satu faktornya adalah struktur kepemilikan.

Keluarga Low menguasai sekitar 62% saham Bayan, sementara porsi saham publik relatif terbatas. Kondisi tersebut membuat likuiditas saham menjadi faktor penting dalam membaca harga pasar.

Selain itu, transaksi pengambilalihan dalam jumlah sangat besar tidak selalu menggunakan harga pasar sebagai satu-satunya acuan. Prospek bisnis, likuiditas, struktur transaksi, kebutuhan penjual, hingga risiko industri dapat memengaruhi harga kesepakatan.

Karena itu, diskon besar dalam tawaran Haji Isam bukan otomatis berarti BYAN layak dihargai sebesar nilai tawaran tersebut.

Saham Bayan Jadi Ujian Sentimen Investor

Pergerakan BYAN ikut mencerminkan tingginya perhatian pasar.

Pada perdagangan 9 September 2026, saham BYAN sempat melemah 3,45% sebelum koreksinya menyempit menjadi sekitar 0,73% ke Rp13.675 per saham. Pada hari yang sama, saham Jhonlin Agro Raya (JARR) dan Dana Brata Luhur (TEBE), yang turut dikaitkan dengan kelompok usaha Haji Isam, bergerak menguat.

Pergerakan tersebut menunjukkan bahwa saham-saham yang dikaitkan dengan kelompok usaha Haji Isam turut menjadi perhatian ketika isu akuisisi BYAN kembali mencuat.

Namun, sentimen pasar tetap perlu dipisahkan dari kepastian transaksi.

Investor Perlu Waspadai Satu Hal

Sampai saat ini, transaksi tersebut belum final.

Bahkan, pada Agustus 2026, Bayan Resources menyatakan kepada Bursa Efek Indonesia bahwa manajemen tidak mengetahui adanya rencana pengambilalihan atau akuisisi saham perseroan sebagaimana isu yang beredar.

Artinya, investor masih perlu menunggu kepastian mengenai harga transaksi, struktur pembayaran, sumber pendanaan, serta persetujuan dan keterbukaan informasi resmi.

Jangan sampai rumor akuisisi dibaca sebagai transaksi yang sudah terjadi.

Jika Haji Isam Benar Mengambil Bayan

Jika negosiasi berujung kesepakatan, masuknya Haji Isam ke Bayan akan menjadi aksi korporasi jumbo di sektor batu bara Indonesia.

Namun, bagi investor, pertanyaan terpenting bukan hanya siapa yang menjadi pemegang saham pengendali berikutnya.

Yang lebih penting adalah berapa nilai wajar Bayan setelah memperhitungkan prospek batu bara, kebijakan produksi, transisi energi, serta kemampuan perusahaan mempertahankan kinerja di tengah perubahan industri.

Di sinilah saham Bayan menjadi menarik untuk dicermati.

Nama Haji Isam memang menjadi katalis perhatian pasar. Tetapi pada akhirnya, kinerja bisnis dan valuasi BYAN tetap menjadi penentu utama apakah saham ini menarik atau justru terlalu mahal.

Untuk saat ini, pasar masih menunggu satu jawaban: apakah tawaran US$3 miliar itu akan menjadi kesepakatan nyata atau hanya berhenti sebagai negosiasi?