Pematangsiantar, MISTAR.ID - Morgan Stanley Capital International (MSCI) melakukan perubahan komposisi indeks saham Indonesia. Dalam penyesuaian terbaru, PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) dan PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) keluar dari MSCI Global Standard Indexes.

Perubahan tersebut berpotensi memberikan tekanan terhadap pasar saham Indonesia karena dapat mendorong arus dana keluar hingga sekitar US$753 juta atau setara Rp13,45 triliun.

Analis Phintraco Sekuritas, Desy Erawati, menjelaskan estimasi potensi outflow tersebut berasal dari perubahan pada indeks MSCI Standard dan Small Cap.

“Angka tersebut terdiri dari sekitar US$684 juta dari MSCI Standard Cap dan US$68 juta dari MSCI Small Cap,” ujar Desy kepada wartawan, Kamis (13/8/2026).

Selain GOTO dan CPIN, sejumlah saham lain juga mengalami perubahan dalam komposisi indeks MSCI. CPIN sendiri tidak sepenuhnya keluar dari indeks MSCI, melainkan berpindah ke MSCI Small Cap Indexes.

Perubahan komposisi ini turut berdampak pada bobot Indonesia dalam MSCI Emerging Markets Investable Market Index (EM IMI). Bobot Indonesia diperkirakan turun dari 0,59% menjadi 0,55%.

IHSG Masih Berpeluang Menguji 6.400

Di tengah sentimen perubahan indeks MSCI, pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) masih menjadi perhatian investor.

Desy memperkirakan IHSG memiliki peluang untuk menguji area resistance 6.400. Sementara itu, level pivot berada di 6.350 dengan support pada 6.270.

“Dari sisi pasar saham domestik, IHSG berpeluang menguji level resistance 6.400. Adapun level pivot IHSG berada di 6.350 dengan support di 6.270,” kata Desy.

Pelaku pasar selanjutnya akan mencermati sejumlah katalis global, termasuk data Consumer Price Index (CPI) Amerika Serikat. Data Producer Price Index (PPI) AS, perkembangan penyesuaian MSCI, serta kondisi geopolitik di Timur Tengah juga berpotensi memengaruhi sentimen investor.

Dari dalam negeri, pidato kenegaraan serta penyampaian Rancangan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (RAPBN) 2027 pada 14 Agustus 2026 menjadi agenda penting yang akan diperhatikan pasar.

Investor akan melihat arah kebijakan pemerintah dan dampaknya terhadap prospek ekonomi maupun pasar keuangan Indonesia.

GOTO Keluar, CPIN Turun Kelas

Analis sekaligus Founder Stocknow, Hendra Wardana, memandang keluarnya GOTO dari MSCI Global Standard Indexes dan perpindahan CPIN ke MSCI Small Cap Indexes sebagai sinyal yang perlu diperhatikan oleh pelaku pasar modal.

Menurut Hendra, persoalan pasar saham Indonesia saat ini bukan hanya mengenai jumlah emiten maupun besarnya kapitalisasi pasar. Faktor kualitas likuiditas dan tingkat investability saham juga menjadi perhatian penting bagi investor global.

Situasi tersebut dinilai cukup krusial karena terjadi ketika Indonesia tengah berupaya meningkatkan kepercayaan investor internasional melalui berbagai agenda reformasi pasar modal.

Peningkatan free float, transparansi kepemilikan saham, serta penguatan tata kelola menjadi bagian dari upaya tersebut. Namun, pada saat yang sama, sejumlah saham Indonesia justru kehilangan posisi dalam indeks global yang banyak menjadi acuan investor institusi.

Hendra menilai kondisi ini menunjukkan bahwa perubahan regulasi dan reformasi secara formal belum tentu langsung menciptakan pasar yang lebih dalam serta likuid.

Ia juga mempertanyakan kemampuan pasar Indonesia dalam mempertahankan saham-saham yang memenuhi kriteria investability bagi investor global.

Menurutnya, pertumbuhan jumlah investor domestik perlu diikuti dengan terbentuknya likuiditas yang lebih kuat. Pasar juga perlu mengurangi ketergantungan pada transaksi jangka pendek dan aktivitas perdagangan yang terkonsentrasi hanya pada sejumlah saham.

Bukan Berarti Indonesia Turun Menjadi Frontier Market

Meski perubahan indeks MSCI memberikan perhatian besar terhadap pasar saham Indonesia, kondisi tersebut tidak berarti Indonesia turun status menjadi negara frontier market.

Annual Country Review MSCI perlu dipahami sebagai evaluasi terhadap komposisi dan kelayakan saham dalam indeks. Tidak terdapat perubahan terhadap daftar negara Emerging Markets dalam MSCI Frontier Emerging Markets Index.

Dengan demikian, perubahan terbaru lebih berkaitan dengan komposisi saham Indonesia dalam indeks MSCI, bukan perubahan status Indonesia sebagai negara Emerging Market.

Hendra menilai fokus utama pasar seharusnya diarahkan pada peningkatan kualitas saham dan kedalaman pasar.

Pasar modal tidak cukup hanya mengandalkan penambahan jumlah perusahaan tercatat atau produk investasi baru. Pertumbuhan dari sisi pasokan tersebut perlu dibarengi dengan peningkatan permintaan, likuiditas, free float, tata kelola, dan kemampuan saham dalam menampung transaksi investor institusi.

Keluarnya GOTO dari MSCI Global Standard Indexes dan perpindahan CPIN ke MSCI Small Cap Indexes menjadi sinyal bahwa penguatan kualitas pasar serta daya tarik saham Indonesia bagi investor global masih menjadi pekerjaan penting ke depan.