Washington, MISTAR.ID

Bank sentral Amerika Serikat (AS), Federal Reserve (The Fed), pada Rabu (10/12/2025) memutuskan menurunkan kisaran target suku bunga acuan federal (federal funds rate) sebesar 25 basis poin menjadi 3,5 hingga 3,75 persen.

Kebijakan ini menandai pemangkasan suku bunga ketiga sepanjang tahun ini. Langkah tersebut telah lama diantisipasi publik, menjadikannya pemangkasan ketiga berturut-turut sejak rapat Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pada September.

“Ketidakpastian mengenai prospek ekonomi tetap tinggi. Komite memperhatikan risiko di kedua sisi mandat gandanya dan menilai bahwa risiko memburuknya kondisi ketenagakerjaan meningkat dalam beberapa bulan terakhir,” tulis The Fed dalam pernyataan resminya.

Pernyataan itu juga menyebutkan ekspansi ekonomi yang moderat, tingkat pengangguran yang lebih tinggi, inflasi yang masih tinggi, serta indikator-indikator terbaru yang konsisten dengan perkembangan tersebut.

Melambatnya penciptaan lapangan kerja dan meningkatnya pengangguran dalam beberapa bulan terakhir mendorong The Fed kembali memangkas suku bunga pada September, meskipun inflasi masih sekitar 1 poin persentase di atas target 2 persen.

Data terbaru dari Automatic Data Processing, Inc. (ADP) menunjukkan perusahaan swasta di AS memangkas 32.000 pekerja pada November, berlawanan dengan ekspektasi ekonom yang memprediksi penambahan 40.000 pekerja. Bisnis kecil dengan karyawan kurang dari 50 orang mencatat pengurangan 120.000 pekerjaan, sementara bisnis menengah dan besar masih menambah tenaga kerja.

Pembuat kebijakan di AS juga menghadapi tantangan besar akibat penutupan (shutdown) pemerintah federal selama 43 hari, yang memperburuk pasar tenaga kerja serta menghambat pengumpulan data makroekonomi. Biro Statistik Ketenagakerjaan (Bureau of Labor Statistics) dijadwalkan merilis data ketenagakerjaan November pada 16 Desember, sementara data Oktober tidak tersedia karena shutdown tersebut.

Keputusan The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat FOMC 9–10 Desember 2025 memicu reaksi cepat di pasar keuangan global dan memunculkan perdebatan mengenai dampak makroekonominya bagi negara maju maupun negara berkembang. Pemangkasan ini merupakan yang ketiga sepanjang 2025, dengan proyeksi hanya satu pemangkasan tambahan pada 2026.

Alasan The Fed Memangkas Suku Bunga

Dikutip dari Reuters, Kamis (11/12/2025), The Fed menegaskan bahwa pemangkasan dilakukan untuk merespons pelemahan pasar tenaga kerja serta menyeimbangkan target inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Ketua The Fed, Jerome Powell, menekankan bahwa kebijakan moneter saat ini berada dalam posisi “netral” dan langkah ke depan akan ditentukan oleh data.

Pernyataan tersebut memperjelas bahwa pemangkasan kali ini bersifat hati-hati atau hawkish cut, karena The Fed juga mengisyaratkan potensi jeda untuk penurunan berikutnya. FOMC memutuskan menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 0,25 persen menjadi 3,50–3,75 persen.

Dalam pernyataannya, The Fed menegaskan akan terus menilai data masuk, prospek ekonomi, serta keseimbangan risiko. The Fed juga menyatakan siap menyesuaikan kebijakan moneter jika muncul risiko yang menghambat pencapaian target inflasi 2 persen dan lapangan kerja maksimal.

Reaksi Pasar Keuangan Global

Pasar merespons cepat keputusan tersebut. Indeks saham AS menguat, imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, dan indeks dolar melemah. Aset berisiko seperti emas ikut naik seiring turunnya imbal hasil riil.

Pemangkasan suku bunga AS cenderung menurunkan biaya pinjaman global melalui penurunan imbal hasil obligasi dan spread kredit. Namun efektivitas transmisi kebijakan ke negara maju dipengaruhi kondisi domestik seperti tingkat utang, kesehatan tenaga kerja, dan eksposur perdagangan internasional.

Dampak Terhadap Pasar Negara Berkembang (Emerging Markets)

Pemangkasan suku bunga AS memberi dua efek utama bagi negara berkembang:

1.Potensi arus modal masuk dan pelemahan dolar AS

Penurunan suku bunga AS menurunkan imbal hasil dolar, membuka peluang aliran modal ke ekuitas dan obligasi lokal pasar berkembang.

2.Risiko volatilitas dan ketergantungan sentimen global

Negara dengan defisit eksternal besar atau utang dolar tinggi tetap rentan terhadap arus modal keluar mendadak jika ekspektasi pasar berubah.

3.IMF dan Bank Dunia menegaskan bahwa negara berkembang harus menjaga kebijakan makroprudensial dan cadangan devisa yang memadai untuk meredam guncangan eksternal.

Kasus Indonesia

IHSG cenderung menguat saat pasar mengantisipasi pemangkasan suku bunga AS, sedangkan rupiah bergerak fluktuatif. Analis menilai pemangkasan ini membuka ruang bagi Bank Indonesia untuk melonggarkan kebijakan, meski BI akan tetap mengutamakan stabilitas harga dan sistem keuangan.

Saluran Transmisi Utama yang Dicermati Pasar

- Valuasi aset dan arus modal

- Kredit dan suku bunga global

- Nilai tukar

Risiko yang Perlu Diwaspadai

- Perubahan ekspektasi The Fed

- Ketidaksesuaian waktu kebijakan domestik

- Risiko geopolitik dan perdagangan

Pemangkasan suku bunga The Fed pada Desember 2025 memberi kombinasi dorongan untuk aset berisiko dan ruang kebijakan bagi negara berkembang, namun juga menuntut kehati-hatian untuk meredam risiko arus modal yang berbalik arah. Dampaknya akan bergantung pada data ketenagakerjaan, inflasi, dan dinamika perdagangan dalam beberapa bulan mendatang. (hm16)